据悉，4月9日，国家统计局已将第一季度经济数据汇总，除工业增加值的数据以外，绝大部分数据已整个完毕。消息人士向本报记者透露，最为关键的3月CPI将从2月8.7%的高位回落至8.3%，同时出口数据将反弹30%左右。 

　　分析人士料定，面对新的经济数据，宏观调控将出现新特点，而这其中，外需受制之下的累及出口，恐难避免。 

　　通胀企稳 

　　消息人士称，南方灾情的结束，交通运输畅通及春节因素等许多非经常性因素的消失，使得CPI回落到8.3%。 

　　通胀的回稳预示着进口加速、出口回落。虽然经过了2月6.5%的急剧下落后，3月出口增速借助去年同期较低的基数，可能上升至30%左右。 

　　但是经济学家们普遍预测，随着前期和未来外部紧缩效用的释放，从第一季度或者全年来看，进口加速、出口回落的趋势明显，贸易顺差将会收窄。重要的是，这有利于削弱高通胀。 

　　面对惊险的2月份企业利润增速和工业增加值大幅下滑的压力，3月投资和消费增速平稳。高盛预测“3月单月城镇固定资产投资完成额同比增长27%”，这一增速高于前两个月的约3个百分点；消费增速度将在20%的高位。 

　　上周，亚洲开发银行将中国2008年和2009年的经济增长率从去年的11.4%分别下降至10%和9.8%，此前，世界银行将今年中国经济增长预期调低0.2个百分点至个位数增速9.4%。 

　　现在的问题是，面对经济的调整着陆，中国的出口、投资和消费，哪一个部门会最先落地？ 

　　外部紧缩 

　　银河证券研究中心主任、首席分析师滕泰说：“中国第一季度经济表现较好，在面对美国次级债风险，全球流动性逆转下，中国经济增长仍然健康强劲，人民币加速升值，且通胀得到控制。这是一个不错的消息！” 

　　种种迹象显示，面对经济下滑风险，实施近半年的从紧货币政策出现新特点。在调控方式上，外部紧缩已经替代内部紧缩成为调控从紧的主方向，外需可能成为本轮经济调整（着陆）的“牺牲品”。 

　　外部紧缩政策主要包括人民币升值，而内部紧缩包括提高利率、存款准备金率及信贷管制。在3月的全国两会后，中国政府开始优化调控政策组合要素，以实现防止通胀和经济增长的平衡点。 

　　摩根大通在给本报记者发来的报告中预测，在时间表上，今年上半年不会再加息。短期内加息机会降低的原因包括：人民币对美元利差扩大（预期美联储仍会进一步减息），全球宏观经济前景恶化（会影响中国出口）以及近期国内 A 股市场大幅调整。 

　　“当局可能继续允许人民币特别是贸易加权汇率的快速升值，进而成为控制进口价格和大宗商品价格上涨压力的重要手段。”摩根大通表示。