持续经营产生的每股收益上涨100%，达到0.34美元;调整后每股收益上涨63%，达到0.39美元;毛利润上涨23%，达到10亿美元
商业编辑
美国商业资讯2008年5月8日弗吉尼亚州阿灵顿消息——
AES公司(AES Corporation，纽约证券交易所股票代码：AES)今天公布2008年截止至3月31日第一季度的财务业绩。
AES的总裁兼首席执行官Paul Hanrahan说：“我们在2008年开了个好头，业绩显示了我们产品组合的优势以及全球化扩张带来的好处。我们将继续集中力量执行我们的核心能源、风能、太阳能，以及气候解决方案的全球布局，包括收购菲律宾的马辛洛克(Masinloc)电站，开始建造位于土耳其的3个Greenfield水电项目中的第一个，以及开拓太阳能领域。我们完全可以在未来实现进一步的增长。”
财务业绩要点：
——持续经营产生的每股收益上涨100%，达到0.34美元，包括每股0.04的资产减值支出。
——调整后的持续经营每股收益(非公认会计准则指标)上涨63%，达到0.39美元。
——净利润上涨至2.33亿美元，每股净利润0.34美元;2007年第一季度净亏4.61亿美元，每股净亏0.68美元。
——综合净收入上涨33%，达到41亿美元。
——综合毛利润上涨23%，达到10亿美元。
——综合营业现金流达到4.71亿美元，排除2007年第二季度出售EDC业务的影响，上涨1% (下面的“现金流”一节中有进一步的描述)。
一季度突出业绩和最新发展动态
——2月，公司宣布出售其北哈萨克斯坦地区(Northern Kazakhstan)的业务，净收益约11亿美元，在未来3年内还可通过管理费和业绩激励机制获得近3.8亿美元收入，该交易预计在2008年第二季度完成。
——3月，公司收购了位于南卡罗来纳州67兆瓦功率的Mountain View I和II风能发电厂的100%股份。
——3月，公司同Carlyle集团(Carlyle Group)的子公司Riverstone公司组建了一个资额10亿美元，股权各半的合资公司，以开发和投资太阳能项目。目前，在西班牙已有近19兆瓦的产能正建。
——3/4月，开始在土耳其建设3个水电站中的第一个，3个电站的总装机容量近62兆瓦。
——4月，公司收购萨尔瓦多共和国境内Nejapa天然气废渣填埋项目的100%股份，预计在20年的使用期内，年均生产40万个核准减排量信用额(CER)。
——4月，公司为其子公司IPALCO公司2008年11月到期的初次抵押贷款中的3.75亿美元进行再融资，降低了借款成本，并改善了借款协议的条件。
——4月，公司筹集6.65亿美元的无追索权债务，以完成对总功率660兆瓦的菲律宾马辛洛克火力发电站的收购。
2008年一季度回顾
收入
该季度，收入上涨了10亿美元，涨幅33%，达到41亿美元。收入的增长反映出各地区电价和售电量的提高(近7.01亿美元)，以及有利的外汇折算带来的收益(近2.64亿美元)。收入的增长还反映出公司2007年2月收购的位于墨西哥北部的2个电站——TEG和TEP带来的收入增长(近2600万美元)。
毛利润
毛利润增长了1.97亿美元，涨幅23%，达到10亿美元。毛利润的增长得益于公司在拉美和欧洲发电业务价格和发电量的提高(近1.9亿美元)，有利的外汇折算带来的收益(近7400万美元)，以及新业务的贡献。这些收益的一部分被一次性的支出3000万美元抵消，这笔支出是为公司的Indianapolis Power and Light(IPL)分公司给客户发放信用额度而按规定设立的准备金。
持续经营利润和净利润
一季度持续经营利润为2.34亿美元，每股收益0.34美元，相比之下，2007年一季度为1.13亿美元，稀释每股收益0.17美元。2007年业绩包括一项3500万美元、稀释每股0.05美元的开支，与公司在AgCert公司的投资减值损失有关。AgCert是一家英国的企业，从事核准减排量信用额的生产，目前这笔支出已结转入利润。
一季度净利润为2.33亿美元，稀释每股收益0.34美元，相比之下，2007年一季度为亏损4.61亿美元，稀释每股亏损0.68美元。2007年一季度的亏损主要由于出售EDC业务产生一项6.38亿美元的非现金税后开支，稀释每股0.94美元。
2008年一季度调整后每股收益(非公认会计准则指标)为0.39美元，与此相比，2007年一季度为0.24美元。以上两项指标各自扣除了资产减值支出0.04美元和0.05美元。
造成持续经营利润、净利润，以及调整后每股收益(非公认会计准则指标)同比上涨的主要推动力是公司在拉美南锥体地区(Southern Cone region)发电业务业绩的提高(0.10美元)，欧洲发电业务业绩的提高(0.04)美元，以及有利的外汇折算影响(0.04美元)。增长的一部分受到子公司IPL建立客户信用机制带来的一次性开支(0.03美元)，以及综合行政管理费用的提高(0.02美元)的抵消。综合行政管理费用的提高主要是由于业务拓展活动的增多和为了改善财务报告流程而增加的间接成本，其中包括在全球范围内应用SAP系统。
现金流
2008年第一季度营业净现金收入为4.71亿美元，2007年一季度为6亿美元。如果扣除2007年出售EDC业务所得1.32亿美元(该业务实际出售在2007年5月，但被归入2007年一季度的综合现金流表)，营业活动产生的净现金收入比2007年一季度增加近300万美元。
2008年一季度自由现金流(非公认会计准则指标)为2.92亿美元，2007年一季度为3.93亿美元。扣除任何有关EDC业务的现金收入，自由现金流(非公认会计准则指标)比2007年一季度下降约300万美元。
今年的营业现金流与自由现金流两项指标均反映了，由于2008年一季度销售收入增长，应收账款有所增加。
附录
2008年一季度细分市场业绩要点
——拉美发电收入增加4.68亿美元，达到12亿美元，主要原因是智利的Gener和阿根廷的Alicura的发电量、合同和现货电价的上涨(近3.45亿美元);多米尼克共和国和巴拿马的发电量的增长和现货电价的上涨(近3600万美元);巴西的Tiete发电量增长(近1300万美元);以及有利的外汇折算(近5400万美元)。毛利润增长1.5亿美元，达到3.99亿美元，主要原因是Gener的合同和现货电价的上涨(近1.16亿美元);阿根廷Alicura的发电量的增长和现货电价的上涨(近3400万美元);多米尼克共和国现货电价的上涨(近1800万美元);以及巴西Tiete发电量的增长(近1300万美元)。这些增长的一部分被巴西的Uruguaiana和多米尼克共和国的Itabo上涨的电力采购成本所抵消(近3800万美元)。
——拉美的电力公司收入增长2.92亿美元，达到15亿美元。这主要是因为有利的外汇折算(近2.32亿美元);电力销售额增长(近9100万美元)，以及巴西Eletropaulo公司的转嫁给客户的与关税相关的成本上升(近4600万美元)。这些增长的一部分被Eletropaulo公司下降的电费所抵消(近8400万美元)，原因是2007年7月关税被重新设定。毛利润增长1200万美元，达到2.25亿美元，这主要是由于Eletropaulo的电力销售额增长(近9100万美元);有利的外汇折算(近3800万美元)。这些增长的一部分被2007年7月关税重新设定对Eletropaulo造成的影响(近8400万美元);巴西成本上升(2400万美元);和萨尔瓦多电费下降(900万美元)所抵消。
——北美发电收入增长5300万美元，达到5.51亿美元。主要原因是2007年2月收购的墨西哥TEG和TEP业务贡献增加(近2600万美元);按市价计值的衍生工具损益的调整(近1200万美元)(2008年衍生工具亏损少于2007年);康涅狄格州AES Thames公司的售电量上涨，用户范围的扩大，以及一项收入调整(三项近900万美元);排放信用额度的销售增长(近800万美元)。这些增长的一部分被墨西哥Merida的一项收入调整和的天然气价格上涨(近600万美元净值)所抵消。毛利润增长1900万美元，达到1.6亿美元。主要原因是衍生工具调整(近1200万美元);AES Thames公司的售电量上涨，用户范围的扩大，以及一项收入调整(三项近700万美元)。这些增长的一部分被Merida的收入调整和上涨的能源成本，以及降低的固定成本(三项近500万美元)所抵消。
——北美电力公司收入下降1400万美元，到2.49亿美元。主要原因是IPL公司为了给客户发放一次性的信用额度，按规定进行了一项准备金调整(3000万美元)。下降的一部分被与可收回燃料成本和环境投资有关的价格调整(近1100万美元)所抵消。毛利润下降2900万美元，到5200万美元，主要原因是IPL按规定建立了3000万美元的准备金。
——欧洲和非洲的发电收入增长6800万美元，达到3.2亿美元。主要原因是北爱尔兰的Kilroot发电厂的装机容量收入和能源支付的增加(近3200万美元);哈萨克斯坦业务价格的提高(近1700万美元)和发电量的增加(近700万美元);匈牙利的Borsod 和Tisza装机容量收入和蒸汽价格的上涨(近1700万美元);有利的外汇折算(近1400万美元)。这些增长的一部分被Tisza和Kilroot降低的销量(分别为1200万美元和1100万美元)所抵消。毛利润增加3300万美元，达到1.22亿美元。主要原因是哈萨克斯坦电力关税的提高和售电量的增加(近1800万美元);北爱尔兰的Kilroot装机容量收入和能源支付的增加(近1400万美元);匈牙利的装机容量收费和蒸汽价格上涨(近1200万美元)。这些增长的一部分被哈萨克斯坦增长的固定成本和环境成本(两项近900万美元)所抵消。
——欧洲和非洲的电力公司收入增长3700万美元，达到2.03亿美元。主要原因是乌克兰调高关税率，导致公司在其境内的业务收入增加(近1800万美元);在喀麦隆Sonel的业务带来的有利的外汇折算(近1300万美元)。毛利润增长300万美元，达到2400万美元。主要原因是喀麦隆的售电量增加和燃料耗费的减少(近700万美元);乌克兰上调的关税影响(近400万美元)。这些增长的一部分被喀麦隆固定成本的增加所抵消。
——亚洲发电收入增加1.35亿美元，达到3.35亿美元。主要原因是巴基斯坦的Lal Pir和Pak Gen的电厂发电量和电力调度的增加(分别增加5200万美元和4200万美元);斯里兰卡的Kelanitissa，价格和发电量增加(近3400万美元)。毛利润增长500万美元，达到5200万美元。主要原因是阿曼的Barka以及斯里兰卡的Kelanitissa用户范围的增加(近700万美元);卡塔尔Ras Laffan的发电量增加(近300万美元)。这些增长的一部分被中国Chigen的电费降低所抵消(近500万美元)。
非公认会计准则指标
请参见下文“非公认会计准则指标”查找 “调整后每股收益”、“自由现金流”的定义，并同最具可比性的公认会计准则指标进行对比。
附表
综合营业报表;细分市场信息表;综合资产负债表;综合现金流报表;非公认会计准则指标;母公司财务信息表。
电话会议信息
AES公司将于2008年5月9日，星期五，东部夏令时间上午10点召开电话会议。各利益相关方可以拨打1-866-229-5768收听电话会议，请至少在会议开始前10分钟拨打电话。海外来电请拨打+1-973-200-3007。电话的预订代码为46957610。还可通过AES的网站www.aes.com收听电话会议，并获取会议演讲资料。请点击“Investor Information”链接。
会议的电话重播将从2008年5月9日，星期五，大约东部夏令时间下午1点开通，一直持续到2008年5月30日结束。美国国内请拨1-800-642-1687。海外来电请拨+1-706-645-9291。系统会要求输入预订代码，请输入46957610，然后输入“#”符号。互联网重播、以及可下载的MP3格式的重播可以在会议结束后不久，通过www.aes.com网站获取。
关于AES公司
AES公司是全球最大的电力公司之一，其2007年收入为136亿美元。公司在5大洲的29个国家开展经营活动，其发电和电力输送设施可以满足全球1亿人口用电需求。公司旗下13家受监管的电力公司每年售电量超过78000吉瓦时，公司的123个电厂总装机容量超过43000兆瓦。公司遍布全球的28000名员工致力于把卓越经营，满足全球日益增长的电力需求。要了解更多有关AES公司的信息，请访问www.aes.com，或联系AES公司的媒体关系部门：media@aes.com。
“安全港”声明
本新闻稿中包含有《1933年证券法案》和《1934年证券交易法案》界定的前瞻性声明。这些前瞻性声明包含，但不局限于与未来收益、发展和财务经营业绩有关的声明。前瞻性声明并不是未来业绩的担保，而是AES公司基于合理假设的当前预期。预测的财务信息以某些具体的假设为基础。这些假设包括，但不局限于：继续保持正常水平的经营业绩、配电公司的发电量、发电公司的经营业绩与历史水平相一致、规划中的生产率上升和发展投资增量与之前的投资水平和回报率相一致。
由于风险、不确定性和其他因素的影响，实际业绩可能与前瞻性声明中的预测业绩存在重大差异。AES公司向证券交易委员会提交的文件中对于上述能够影响公司实际业绩的重要因素进行了讨论，这些重要因素包括，但不局限于AES在2007年10-K表格年度报告中的1A项“风险因素”中所讨论的各类风险。我们鼓励读者阅读AES公司提交的各类文件以了解与AES公司有关的风险因素的更多信息。无论新信息、未来事件或其他原因，AES公司均不承担任何更新或修订前瞻性声明的义务。
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AES公司
简明综合营业报表(未审计)
截止3月31日的3个月
(百万美元，每股数据除外) 2008 2007 (重编)
----------------------------
收入 $ 4,104 $ 3,091
销售成本 (3,058) (2,242)
----------- ---------------
毛利润 1,046 849
综合行政管理费用 (99) (79)
利息费用 (435) (424)
利息收入 117 101
其他费用 (25) (40)
其他收入 45 37
出售投资项目所得 4 1
减损费用 (47) -
基于货币净持仓的
外汇折算收益 22 3
其他非经营费用 - (39)
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持续经营收入
未扣除所得税、未合并的子公司股
票收益和少数股东权益 628 409
所得税费用 (240) (175)
未合并的子公司股
票收益净值 22 20
少数股东权益 (176) (141)
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持续经营收入 234 113
已停止业务收入，税后净额 - 62
处置已停止业务亏损，
税后净额 (1) (636)
----------- ---------------
净利润(亏损) $ 233 $ (461)
=========== ===============
稀释每股收益(亏损)
持续经营收入，
税后净额 $ 0.34 $ 0.17
已停止业务，税后净额 - (0.85)
----------- ---------------
稀释每股收益(亏损) $ 0.34 $ (0.68)
=========== ===============
稀释加权平均发行在外的股票
(百万股) 679 677
=========== ===============
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AES公司
细分市场信息(未审计)
截止3月31日的3个月
(百万美元) 2008 2007 ( 重编)
----------------------------
收入
拉美 – 发电厂 $ 1,206 $ 738
拉美 – 电力公司 1,463 1,171
北美 -发电厂 551 498
北美-电力公司 249 263
欧洲和非洲 -发电厂 320 252
欧洲和非洲-电力公司 203 166
亚洲 -发电厂 335 200
公司/其他项目和抵消项目 (223) (197)
----------- ---------------
收入合计 $ 4,104 $ 3,091
=========== ===============
毛利润
拉美 – 发电厂 $ 399 $ 249
拉美 – 电力公司 225 213
北美 -发电厂 160 141
北美-电力公司 52 81
欧洲和非洲 -发电厂 122 89
欧洲和非洲-电力公司 24 21
亚洲 -发电厂 52 47
公司/其他项目和抵消项目 12 8
----------- ---------------
毛利润合计 $ 1,046 $ 849
=========== ===============
持续经营收入，未扣除所得税、
未合并的子公司股 票收益
和少数股东权益
拉美 – 发电厂 $ 345 $ 207
拉美 – 电力公司 180 172
北美 -发电厂 90 74
北美-电力公司 21 51
欧洲和非洲 -发电厂 92 64
欧洲和非洲-电力公司 20 16
亚洲 -发电厂 26 20
公司/其他项目和抵消项目 (146) (195)
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持续经营收入合计，未扣除所得
税、未合并的子公司股 票收益
和少数股东权益 $ 628 $ 409
=========== ===============
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AES公司
简明综合资产负债表 (未审计)
3月31日, 12月 31日,
(百万美元，每股数据除外) 2008 2007
----------- ------------
资产
流动资产
现金等同物 $ 1,766 $ 2,058
专用现金 459 522
短期投资 1,445 1,306
应收账款，扣除准备金
分别为 280和255 2,562 2,270
库存商品 514 480
来自子公司的应收账款 48 56
递延所得税金- 流动 223 286
预付账款 180 137
其他流动资产 1,014 1,076
待出售和已
停止业务的流动资产 152 145
----------- ------------
流动资产合计 8,363 8,336
----------- ------------
非流动性资产
固定资产：
土地 1,048 1,052
发电和输电资产
及其它 25,401 24,824
累计折旧 (7,849) (7,591)
在建工程 2,319 1,774
----------- ------------
固定资产净值合计 20,919 20,059
----------- ------------
其他资产：
递延融资成本，分别扣除
累计摊销240和227 351 352
在子公司内的投资和
预放款 838 743
偿债准备金和其他
预存款 609 568
商誉 1,483 1,416
其他无形资产，分别扣除
累计摊销183和173 474 466
递延所得税金- 非流动 658 647
其他资产 1,861 1,685
待出售和已
停止业务的非流动资产 189 181
----------- ------------
其他资产合计 6,463 6,058
----------- ------------
资产合计 $ 35,745 $ 34,453
=========== ============
负债和所有者权益
流动负债
应付账款 $ 1,169 $ 1,073
应计利息 347 255
应计和其他负债 2,875 2,638
无追索权债务 – 到期 1,277 1,142
有索权债务 – 到期 223 223
待出售和已
停止业务的流动负债 142 151
----------- ------------
流动负债合计 6,033 5,482
----------- ------------
长期负债
无追索权债务 11,553 11,297
有索权债务 5,392 5,332
递延所得税金- 非流动 1,106 1,197
应付养老金和其他
退休金负债 921 921
其他长期负债 3,904 3,754
待出售和已
停止业务的长期负债 76 65
----------- ------------
长期负债合计 22,952 22,566
----------- ------------
少数股东权益 3,439 3,241
所有者权益
普通股(票面价值每股0.01美元,
授权发行1,200,000,000
2008年3月31日和
2007年12月31日发行在外的股票数
分别为671,428,718和670,339,855 股 7 7
股本溢价 6,796 6,776
累计亏损 (1,008) (1,241)
累计其他全面亏损 (2,474) (2,378)
----------- ------------
所有者权益合计 3,321 3,164
----------- ------------
负债、所有者权益合计 $ 35,745 $ 34,453
=========== ============
*T
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*T
AES公司
简明综合现金流表 (未审计)
截止3月31日的3个月
(百万美元)
2008 2007 (重编)
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营业活动
营业活动产生的现金净额 $ 471 $ 600
投资活动
资本支出 (633) (476)
收购支付现金，扣除购得现金 (186) (174)
出售资产所得 8 2
出售短期投资项目 1,281 326
购买短期投资项目 (1,373) (470)
专用现金减少(增加) 54 (14)
购买排放许可证 - (1)
出售购买排放许可证所得 11 9
偿债准备金和其他资产的减少(增加) (13) 114
购买长期可出售证券 (5) (8)
对子公司投资和预放款 (268) -
其他投资 14 12
-------- ----------
用于投资活动的现金净额 (1,110) (680)
-------- ----------
融资活动
循环信贷借款净额 178 196
发行无追索权债务 259 370
偿还无追索权债务 (98) (380)
支付递延融资成本 (5) (4)
少数股东利润分配 (4) (54)
少数股东贡献 4 9
发行普通股 6 14
所融资本用于资本开支 (9) (4)
其他融资项目 (2) 1
-------- ----------
融资活动提供的现金净额 329 148
汇率变化对现金的影响 18 17
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现金和现金等同物增(减)合计 (292) 85
现金和现金等同物增，期初 2,058 1,358
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现金和现金等同物增，期末 $ 1,766 $1,443
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AES公司
非公认会计准则指标 (未审计)
截止3月31日的3个月
(百万美元，每股数据除外) 2008 2007(重编)
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稀释持续经营每股收益 $ 0.34 $ 0.17
FAS 133按市值计算(利得)/亏损 0.01 0.02
货币折算(利得)/亏损 - -
净资产(利得)/亏损和减损 0.04 (1) 0.05 (2)
债务偿还(利得)/亏损 - -
--------- ------------
调整后每股收益 (3),(4) $ 0.39 $ 0.24
========= ============
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资本开支
维持性资本开支 $ 179 $ 204
发展性资本开支 463 276
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资本开支合计 $ 642 $ 480
========= ============
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自由现金流对账
经营活动产生现金净额 $ 471 $ 600
扣除：维持性资本开支 179 204
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自由现金流(5) $ 292 $ 396
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(1)该数据包括：记南非的高峰电站开发成本1900万美元的冲销(税后1700万美元，或每股0.03美元);巴西的Uruguaiana减值损失1400万美元(扣除少数股东权益后600万美元，每股0.01美元)。Uruguaiana减值损失没有享受任何税收优惠。
(2) 该数据包括：AgCert投资项目的减值损失3500万美元，每股0.05美元。该减值损失没有享受任何税收优惠。
(3) 调整后每股收益(非公认会计准则指标)的定义：持续经营带来的稀释每股收益，扣除与以下项目有关的利得或亏损：(a) 与FAS 133定义下的衍生工具交易有关的由市场价格变动造成的利得或亏损;(b)与巴西和阿根廷有关的外汇折算造成货币净持仓的增减;(c)由于资产处置和资产减值损失引起的重大资产利得和亏损;(d)提前偿还债务相关的费用。AES公司认为，调整后的每股收益能更好地反映公司相应业务的表现，公司以此做为内部评估业绩时的尺度。评估公司业绩的其他因素还包括：与某些衍生工具交易相关的市场价格变动造成的利得或亏损，货币利得和亏损，在某段时期内影响业绩的周期性资产处置的战略决策，以及债务的提前偿还。
(4)从2008年1月1日起效，公司已经决定把提前偿还无追索权债务产生的费用，以及有追索权债务并入调整后的每股收益。但这一变化对2007年全年和2008年一季度的财务报表中“调整后的每股收益”项目没有影响。
(5)自由现金流(非公认会计准则指标)的定义是：经营活动产生的现金净额，减去维持性的资本开支(包括环境资本开支)。AES公司认为，自由现金流是一个用于衡量公司财务状况的有用指标，因为它代表着经营活动带来的现金，减去维持性的资本开支(根据公司业务对维持性的资本开支的定义，这一开支可用于投资或偿还债务)。
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AES 公司
母公司财务信息 (未审计)
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只提供母公司数据：连续12个月数据
(百万美元) 截止至以下日期的连续12个月数据
3月 12月 9月 6月
31, 31, 30, 30,
子公司向母公司分配利润 2008 2007 2007 2007
及资本返还
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实际 实际 实际 实际
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子公司向母公司和其他
合格的控股公司分配利润(1) $1,183 $1,099 $1,067 $1,058
子公司向母公司和其他
合格的控股公司返还资本 91 106 94 92
------ ------ ------ ------
子公司向母公司分配利润
及资本返还合计 $1,274 $1,205 $1,161 $1,150
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只提供母公司数据：季度数据
(百万美元) 截止至以下日期的各季度数据
3月 12月 9月 6月
31, 31, 30, 30,
子公司向母公司分配利润
及资本返还合计 2008 2007 2007 2007
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实际 实际 实际 实际
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子公司向母公司和其他
合格的控股公司分配利润(1) $221 $343 $361 $259
子公司向母公司和其他
合格的控股公司返还资本 1 21 35 34
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子公司向母公司分配利润
及资本返还合计 $222 $364 $396 $293
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母公司流动性 (2) 截止至：
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(百万美元) 3月 12月 9月 6月
31, 31, 30, 30,
2008 2007 2007 2007
实际 实际 实际 实际
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母公司和其他
合格的控股公司持有现金(3) $737 $1,315 $619 $405
可获得的循环信用额度 786 838 896 973
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期末流动性 $1,523 $2,153 $1,515 $1,378
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(1)“子公司向母公司分配利润”不应当被视作为又一个“公认会计准则”定义下的“经营活动提供的现金净额”项目。子公司向母公司分配利润对母公司来说非常重要，因为母公司是控股公司，其本身活动不产生任何重大的直接收入，因此需依靠子公司的业务活动来提供其资金，偿还债务，进行投资，以及满足其他现金需求。“子公司向母公司分配利润”项目与“经营活动提供的现金净额”项目之间的区别和对账所需要调整的项目包括：由于其自行决定和非自行决定的种种原因，留存在子公司的经营活动提供的现金净额。包括，但不限于以下情况：子公司用于资本开支的留存现金;与无追索权债务协议中的规定和相关的偿债条款有关的留存现金;以及现金从子公司产生和到达母公司或相关合格控股公司之间存在时间差。
(2)“流动性”的定义是：母公司持有现金，加上公司可获得的循环信用额度，加上合格控股公司持有现金。AES公司认为未经合并的“母公司流动性”项目对衡量AES公司作为一个母公司的流动性非常重要，因为AES的大部分负债都属于无追索权利债务一类。
(3)“合格控股公司持有现金”是指那些分配给美国境外子公司的现金。此类子公司不受条约限制，无义务向母公司缴纳一定额度的现金。这些公司持有的现金可以用作于美国境外进行投资或其他活动。此类投资活动包括股权投资、向其他公司的海外子公司发放贷款，以及在美国境外产生的一切开拓和综合行政费用。由于母公司对这些合格控股公司持有的现金有同样的使用权力，AES公司因此把“子公司向母公司分配利润”与“子公司向合格控股公司分配利润”合并计算，作为一种计算母公司可使用流动性的方法，以此来满足公司国际流动性的需求。
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