上周六在上海召开的铅锌企业碰头会余温犹存，昨天，包括株冶集团(600961)、中金岭南(000060)、驰宏锌锗(600497)、八一锌业等国内13家铅锌行业巨头在京再聚首，话题仍然围绕铅锌价格暴跌后的企业生存难题。与上周六铅锌企业达成了减产10%的承诺不同，此次聚首13家企业并未提出明确减产计划，却站在产业经营者的角度一致驳斥了海外市场的中国铅锌市场“过剩说”。 　　价格大跌严重侵蚀企业利润

　　LME锌价从去年5月的4000美元/吨上方，一路下跌到今年7月8日的1750美元/吨，跌幅达到58.03%;LME铅价亦从去年10月份的3890美元/吨的高位，急跌至7月4日的1550美元/吨，跌幅超过6成。

　　而受到价格暴跌的影响，国内铅锌企业的生存状态苦不堪言。根据中国有色金属工业协会统计，今年1-5月规模以上的铅锌矿山企业共有766家，累计实现销售收入243亿元，同比增长13.1%，实现利润41.33亿元，同比下降32.1%;规模以上的铅锌冶炼企业597家，主营业务收入561亿元，同比下降1.8%，实现利润15.33亿元，同比下降38.6%。中国有色金属工业协会会长康义直言，铅锌企业利润的下降与铅锌价格暴跌有直接的关系。

　　宏达股份(600331)内部对行业盈利能力进行了一系列的测算，今年1-4月份，15家铅锌企业盈利水平比去年同期下降了38%。根据比较几家铅锌行业上市公司净资产收益率，记者也发现，铅锌行业的整体利润水平严重下滑。株冶集团2006年的净资产收益率为33.3%，2008年一季度仅为0.69%;中金岭南2006年的净资产收益率为35.12%，今年一季度为7.49%;驰宏锌锗2006年的净资产收益率为44.34%，今年一季度为5.2%。

　　冶炼企业不认同“过剩说”

　　令铅锌价格出现这一轮暴跌的唯一理论就是海外市场上流传的中国产量的“过剩说”。

　　“产能是一回事，实际产量是另一回事。”中金岭南商务部总经理韩敏智告诉记者，受到价格暴跌的影响云南很多冶炼厂其实已经停产了。白银有色有限责任公司方面则透露，公司今年上半年的铅锌产量比去年同期下降了23%，其中铅产量下降了70%以上。除此之外，西部矿业(13.13,-1.23,-8.57%,吧)(601168)、陕西东岭工贸集团股份有限公司等多家企业都表示实际产能并未完全释放。而业内人士透露，那些依靠氧化锌、过氧化矿生产的小企业，早就因为没有硫酸这方面的收益而被迫停工了。

　　而这些产能的未能释放是否就意味着国内铅锌供应过剩问题的解决呢?消息人士透露，包括株冶集团、中金岭南几家大型铅锌企业今年以来的库存水平都很低，中金岭南目前的库存量不足1000吨，而株冶集团目前则基本没有库存，整个华北市场也几乎多少没有库存。各大企业的低库存一方面是吸取了去年价格暴跌时库存过多的教训，一方面也反映出所谓的供给过剩说至少在目前阶段并不成立。

　　“如果国内供应真的过剩，那么国内铅锌的价格应该低于LME才对。”韩敏智进一步向记者说明道，目前的状况是，沪锌与伦锌的比价在8.3，而国内现货铅价与伦铅的比值则在8.79，存在着国外买国内抛的套利空间。这样套利空间的存在，又怎能印证国内铅锌供应过剩的判断呢?

　　产能扩张

　　冶炼加工费恐将下滑

　　一边是业内企业嚷着不挣钱，一边还有更多新建产能等待上马。数字显示，今年1-5月全国有色行业累计完成固定资产投资613亿元，比去年同期增长41.4%，高于全国城镇平均固定资产投资增速，其中铅锌冶炼行业完成固定资产投资46.6亿元，同比增长65.8%，铅锌矿山行业完成投资31.1亿元，增长28%。铅锌冶炼项目投建的增幅明显高于铜、铝冶炼项目。